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钢铁行业:短期仍看涨,开工需谨慎

发布时间:2017-02-26    研究机构:海通证券

投资要点

市场行情:本周钢铁指数上涨1.14%,跑输大盘。本周Wind钢铁指数分别跑输上证、深成、沪深300指数0.47、1.27、0.39个百分点。上市钢企中本钢板材、马钢股份、三钢闽光(002110)涨幅居前,一周分别上涨11.28%、5.99%、5.67%。

钢材价格:本周Myspic钢价指数上涨2.36%。其中,Myspic长材和扁平材指数涨幅分别为4.08%和0.43%。2月24日,螺纹钢期货主力合约收盘价3,498元/吨,周涨幅0.72%;螺纹现货3,600元/吨,周涨幅3.15%。热卷期货主力合约收盘3,591元/吨,周跌幅4.01%;热卷现货3,730元/吨,周跌幅2.86%。

成本价格:铁矿石价格上升,冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数周涨幅4.36%,其中进口和国产矿指数分别上涨1.86%和8.68%。普氏62%铁矿石指数为90.60美元/吨,周跌幅0.28%。铁矿石期货主力合约24日收盘价698.5元/吨,周跌幅为0.50%。唐山二级冶金焦价格一周下跌5.10%,焦煤、焦炭期货主力合约周涨幅分别为1.78%和1.27%。本周唐山废钢价格持平。BDI指数上涨18.08%。

盈利水平:长材毛利提升,钢企盈利面继续上升。2月24日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为480、495、549、369、229元,周同比分别变化203、-53、-19、101、141元。本周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比86.50%,周环比上升1.84pct.,月同比上升11.65pct.。

供给情况:本周全国高炉开工率微升。据Mysteel,本周全国163家样本钢厂高炉开工率为75.14%,周环比变化0.28pct.,月同比变化1.24pct.;河北地区72家样本钢厂高炉开工率81.90%,周环比变化-0.32pct.,月同比变化3.49pct.。

库存水平:本周全国主要城市钢材社会库存微降0.60%。全国主要城市钢材社会库存合计1,651万吨,周环比下降0.60%,月同比上升21.98%。其中长材社会库存1,121万吨,周环比下降1.16%,月同比上升23.98%;板材社会库存530万吨,周环比上升0.61%,月同比上升17.95%。

行业动态:中钢协提出中(工)频炉使用范围,不在界定范围的建议全部取缔。

湖南省关停退出?地条钢?产能275万吨。广东省公示第一批35家钢企淘汰名单,包括119座中频炉、26座中频炉基础和4座电炉炉座。工信部联合十余部门制定的《关于利用综合标准推动落后产能退出的意见》会签中。京津翼从严治霾,或要求河北部分城市采暖季钢铁产能限产50%。

公司公告:宝武合并实施完毕,2月27日复牌。大冶特钢发布年报,2016年盈利2.93亿元,增长8.24%。三钢闽光发布业绩快报,预计盈利9.22亿元,增长199.33%。沙钢股份发布业绩快报,预计盈利2.20亿元,增长373%。常宝股份发布业绩快报,预计盈利1.10亿元,下降46.82%。南钢股份获37.5亿元增资用于偿还存量债务、补充流动资金。

投资建议:短期仍看涨,开工需谨慎。春季开工前仍看涨,供给侧改革概念足够强大,动作不断,料2017年仍有较大力度,且数据空窗,因此短期内仍看好钢铁股。总库存和螺纹库存均创三年新高,对市场有一定压力。我们预计2017年粗钢需求下降约5%,产能淘汰可能延后到上半年后期,春季开工后需求受考验,观点转向谨慎。建议继续关注宝钢股份、永兴特钢、新兴铸管、大冶特钢。

风险提示:政策风险。

申请时请注明股票名称